“현대차, 관세협상 타결로 불확실성 제거”…목표가↑

[현대차] IBK투자증권은 31일 현대차에 대해 한미 관세협상 협의로 인해 실적 불확실성이 제거됐다며 목표주가를 기존 26만원에서 31만원으로 상향 조정했다. 현대차의 3분기 매출액은 46조7214억원으로 전년 동기 대비 8.8% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 2조 5373억원으로 29.6% 감소하며 시장 전망치를 상회했다. 중국을 제외한 글로벌 도매 판매는 103만8000대로 전년 동기 대비 1.6% 증가했다. 자동차 부문은 하이브리드(HEV)와 제네시스 합산 판매 비중이 21%로 확대됐으며 환율의 긍정적 영향으로 역대 최대 3분기 매출액을 기록했다는 설명이다. 수익성은 인센티브 증가 영향으로 인해 믹스 영향이 마이너스(-) 4400억원, 관세 영향은 고부가가치 제품 판매 증가와 부품 관세 영향으로 당초 예상치보다 높은 -1조8210억원이 발생돼 영업이익률(OPM)은 5.4%를 기록했다. 올해 4분기에는 완화되는 관세 영향으로 현대차의 가격 경쟁력 회복과 마진 개선 여지가 확대될 것으로 전망했다. 현대차의 4분기 매출액은 47조470억원으로 전년 동기 대비 0.9%, 영업이익 2조6750억원으로 전년 동기 대비 5.2% 감소할 것으로 추정했다. 명확한 관세 인하 시점은 밝혀지지 않았으나, 분기말부터 인하된 자동차 관세가 적용 될 것으로 예상했다. 내년 1분기부터는 관세율 15%가 온기 적용될 것으로 봤다. 관세율 인하로 인해 현대차의 관세 영향은 연간 2조1000억원 감소할 것이란 분석이다. 이현욱 IBK투자증권은 “한미 관세협상 협의로 인해 연내 지속적으로 제기되던 실적 하향 조정 가능성은 마무리 됐다고 판단한다”며 “실적에 대한 불확실성이 제거된 만큼 향후 봐야할 포인트는 스마트카, 로봇 등 미래 성장이 가능한 산업 부분”이라고 짚었다.